Крупные и средние компании ЦФО стали брать больше кредитов
До 52 процентов выросла за минувший год доля заемных средств в структуре капитала российских крупных и средних предприятий. По данным аналитической службы компании FinExpertiza, за год она выросла на 1,5 процента и достигла максимума за последнее четырехлетие. Наиболее закредитованы строительные компании. В нестоличных регионах ЦФО в восьми из 16 субъектов этот показатель выше среднероссийского.Почти 80 процентов капитала строительных компаний составляют заемные средства. / Игорь Онучин/ ТАСС
Анализ проводился по данным Росстата. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывали, исходя из поданных сведений о финансовом состоянии организации, взятых за 100 процентов. Из этого затем вычитался так называемый коэффициент автономии, отражающий долю собственных средств в структуре капитала предприятия. «Показатель определяется как отношение собственного капитала к общей сумме капитала предприятия, — пояснили аналитики. — Чем ниже коэффициент, тем выше зависимость бизнеса от внешнего финансирования и тем менее устойчивым считается его финансовое положение».
В целом по стране наибольшую зависимость от заемных средств демонстрируют северокавказские компании, где обязательства бизнеса превышают его совокупный капитал. Так, в Ингушетии доля заемных средств составила 113,6 процента, в Чечне — 108,8, в Дагестане — 104,5. Наименее зависим от заемщиков бизнес Ханты-Мансийского автономного округа (19,6 процента), Вологодской (28,3) и Сахалинской (29,9) областей. Аналитики подчеркивают, что в сложившейся практике условно устойчивым считается уровень автономии от 50 процентов и выше — с поправкой на отрасль и структуру активов. «В капиталоемких секторах более высокая доля заемных средств часто экономически оправданна», — поясняется в исследовании.
Среднестатистический показатель по ЦФО — 57,1 процента — несущественно, но превышает среднероссийский. Также он выше, чем в других федеральных округах — исключая Северо-Кавказский. Лидеры по закредитованности — Тульская (65,5), Тверская (63,5) и Ярославская (62,3) области. Наименьшую зависимость от заемных средств демонстрируют компании Липецкой (42,7), Брянской (44,5) и Костромской (46,1) областей.
Что до отраслей, то наиболее закредитованы строители: 77,3 процента капитала строительных компаний составляют заемные средства. В обрабатывающих производствах показатель — 59,2 процента, в операциях с недвижимостью — 56,9. А вот на предприятиях, работающих в сферах государственного управления и социального обеспечения, доля заемных средств — всего 2,3 процента. В образовательных учреждениях доля займов — 24,7 процента, в компаниях, оказывающих персональные услуги (ремонтные мастерские, прачечные, химчистки, салоны красоты и прочее), — 27,8.
Пять лет назад доля заемного капитала составляла в России 52,1 процента, что объясняется высокой доступностью дешевых кредитных ресурсов и программы господдержки на фоне рекордно низкой ключевой ставки ЦБ, подчеркивают аналитики. В 2021 году она снизилась до 50,9, в 2022-м — до 48,5, а в 2023-м увеличилась до 50,5 и продолжает расти. «Эта динамика отражает возросшую зависимость бизнеса от внешнего финансирования в условиях меняющейся экономической ситуации», — констатируют исследователи.
Рост ключевой ставки предполагает снижение активности в кредитной сфере. Однако приведенные выше цифры этого не отражают. Почему? Член совета директоров FinExpertiza Агван Микаелян поясняет, что на сложившееся положение влияют несколько факторов.
«Во-первых, структура источников финансирования компаний изменяется не мгновенно — часть долгов была привлечена еще при более мягкой денежно-кредитной политике, — уточняет Агван Микаелян. — Во-вторых, при дефиците собственных средств компании вынуждены продолжать заимствования, даже несмотря на удорожание кредита. Это особенно характерно для секторов с высокими текущими расходами или инвестиционными обязательствами, такими как, например, проекты экологической модернизации или переход на отечественные технологические решения в рамках политики импортозамещения. Кроме того, снижение прибыли и частичная переоценка активов могут вести к сокращению собственного капитала, из-за чего даже без роста новых долгов доля заемных средств в структуре капитала формально увеличивается. Таким образом, высокая долговая нагрузка сохраняется вне зависимости от изменения процентной ставки и становится устойчивой особенностью финансового положения многих компаний».
Российская газета — Экономика Центрального округа: №171(9710)
Отправить комментарий