Кредиты на выгодных условиях

#оденьгахпросто: как выбрать облигации

0

Когда ставки по вкладам оставляют желать лучшего, но в какие-то более рискованные инструменты инвестиций вы размещать накопления не готовы, то самая близкая альтернатива – это облигации. Что это за инструмент, как его выбрать и на какую доходность можно рассчитывать? Давайте разбираться.

Облигация — это…

Облигация – это долг страны, субъекта федерации или компании, который имеет форму ценной бумаги, то есть ее можно купить на бирже и стать кредитором страны или какой-то организации. Подобный инструмент хорош тем, что вы знаете, когда вам долг вернут, а также на каких условиях вы его даете: сколько вы заработаете за весь срок до погашения задолженности. Именно поэтому инвестиции в облигации и называют инвестициями с фиксированной доходностью и считают консервативными.

В зависимости от того, кто их выпускает, облигации бывают:

  • Государственные (еще их называют суверенные) — облигации государства. Как правило, они считаются самыми надежными, но в мировой истории были случаи дефолта страны при сохранении платежеспособности компаний.
  • Субъектов федераций – это облигации, выпущенные властями российских регионов или городов. Доходность по ним, в зависимости от региона, может быть выше или раной государственным. Чем менее благополучен регион – тем выше доходность. Конечно, можно исходить из логики, что государство не допустит дефолт региона, но в случае затруднительной ситуации в субъекте Федерации и в стране в целом, конечно, на первое место выйдут интересы страны, а долг субъекта может быть реструктурирован на новых условиях — не факт, что хороших. Так что не вполне корректно считать, что муниципальные облигации — все равно что государственные, только подоходнее.
  • Корпоративные — облигации, которые выпускаются компаниями. Чем стабильнее компания — тем ниже риск и ниже доходность по таким облигациям. Бумаги, выпущенные не самыми крупными и не самыми надежными компаниями, имеющие повышенную доходность, называются ВДО (высокодоходные облигации).

В зависимости от того, как вы можете заработать на облигациях, они делятся на:

  • Купонные (их большинство) – это облигации, по которым выплачивается процентный (купонный) доход. Периодичность разная, но, чаще всего, два раза в год. Таких облигаций большинство, именно из-за регулярного купонного дохода инвестор и покупает эту ценную бумагу. Конечно, цена на облигацию может меняться, в зависимости от рыночной ситуации, но основная цель инвестора — получать регулярные купонные выплаты. Купоны, в свою очередь, могут быть фиксированными, то есть вы будете получать одну и ту же сумму, либо переменными (эмитент будет менять выплаты в зависимости от финансовой ситуации), либо плавающими (выплаты будут привязаны к какому-то параметру, чаще всего это ключевая ставка). Хотите предсказуемый доход — выбирайте фиксированный купон.
  • Дисконтные – облигации, по которым нет процентного дохода, но они выпускаются со скидкой (дисконтом), то есть дешевле, чем та цена, по которой они будут погашены.

С недавних пор облигации с точки зрения условий получения доходности по ним делятся на:

  • Обычные облигации – собственно, это долг того, кто ее выпустил, и доходность по бумаге зависит только от кредитоспособности этой организации.
  • Структурные/инвестиционные. Эти облигации выпускаются финансовыми компаниями, доходность по ним зависит не только и не столько от кредитоспособности того, кто их выпустил, сколько от стратегии, зашитой внутри такой облигации: это может быть привязка доходности такой облигации к цене на какой-то актив, например, на золото, на те или иные акции и т.д., либо к какому-то событию, например, что никакая из облигаций из определенного списка не окажется в дефолте, и др. Инвестиционные облигации могут быть как со 100% защитой капитала, то есть в конце срока вы в любом случае вернете весь вложенный капитал, либо могут предполагать риск потерь, вплоть до потери всей вложенной суммы, если зашитая в ней стратегия не сработает. Это сложный, но очень популярный с точки зрения продаж клиентам финансовый инструмент, который новичкам лучше не использовать. Доходность по ним выше обычных, выпускаются они только финансовыми компаниями.

Как работают облигации и как их выбирать

Поскольку облигация – это долг, то у нее есть номинал, то есть это, собственно, сумма долга, которую эмитент вернет инвестору в дату погашения облигации. Облигация погашается по 100%, то есть по номиналу. Например, облигация номиналом 1 000 долларов будет погашена по 1 000 долларов. Рыночная цена облигации, то есть цена, по которой она в данный момент торгуется на фондовом рынке, всегда выражается в % от номинала и может быть выше, равной или ниже номинала: 98%, 170 % и т. д. Многие спросят: а в чем смысл покупать облигацию по 170% от номинала, если она погасится по 100%? Для ответа на этот вопрос нам нужно разобрать еще одну часть этого инструмента, а именно купон.

Тин-инвест

Купонный доход начисляется ежедневно и считается тоже от номинала. Например, вы купили облигацию номиналом в 1 000 долларов с купоном 7,5%. Цена облигации при этом совершенно не важна, в год вы все равно будете получать 75 долларов (7,5% от 1 000 долларов), даже если вы купили ее за 110% от номинала, либо за 95%. Так что, если облигация торгуется по 170% от номинала, но купон у нее, скажем, 13%, а погасится она очень нескоро, то вполне может быть, что до погашения за счет высокого купоны вы получите больше, чем те самые 70% от номинала, которые потеряете на разнице между ценой, которую заплатите за нее, и суммой, которую вернет эмитент при погашении.

Доходность инвестиций в облигацию, которая учитывает как купонный доход до погашения, так и разницу между ценой покупки и погашением, называется доходностью к погашению. Вот на нее и нужно смотреть, чтобы понять, интересна вам эта бумага или нет. Помните, цена облигации меняется, так что при продаже ее раньше погашения никто не может гарантировать, что вы выйдете из облигации по цене не ниже, чем купили — возможен и убыток. Правда, часть купона за фактический срок владения облигацией вы получите, даже если просидели в ней один день — она называется НКД, или накопленный купонный доход.

Ошибкой было бы брать любую облигацию, только бы доходность к погашению была повыше: аналога АСВ, которое возвращает деньги вкладчикам разорившихся банков, для этого рынка не существует. Если у эмитента возникнут сложности, вы можете потерять часть или все вложенные средства. Так что, если вам важен минимальный риск, — необходимо отбирать только самые надежные компании. Но, помимо этого, нужно еще оценить несколько важных параметров облигации:

  • минимальный лот – то есть блоками в сколько штук продаются облигации, сколько вам нужно средств, чтобы купить этот блок. Чаще всего облигации в рублях доступны от 1 тыс. рублей, то есть при цене 100% вам потребуется 1 тыс. руб., чтобы ее купить. Для облигаций в валюте – бывает варианты и от 1 тыс., и от 100 тыс., и от 200 тыс.
  • Срок погашения – это срок, по истечении которого облигация погашается по номиналу (то есть 100 %). Есть и бессрочные («вечные») облигации, у которых нет срока погашения: они никогда не будут погашены, а их цена довольно сильно может колебаться, так что, если вы хотите вложить деньги на 1-2 года, это явно не ваш выбор: такие облигации могут легко упасть в цене на 10% и более при негативной ситуации в экономике, а восстанавливаться будут долго. Они – самые рискованные, если выбирать разные по сроку выпуски одного эмитента. Чем меньше остается до погашения, тем меньше колеблется цена облигации.
  • Конвертируемость – конвертируемые облигации могут при определенных обстоятельствах превратиться в акции, и купоны по ним выплачиваться уже не будут.
  • Субординированные облигации – это облигации второго уровня надежности. При банкротстве компании выплаты по ним производятся после выплат по облигациям первого уровня (старшим), если, конечно, хватит средств. При недостаточности капитала финансовых компаний субординированные облигации могут быть списаны, то есть обнулиться. Обычно такие облигации выпускают компании финансового сектора. Ответ на вопрос, является ли конкретный выпуск субординированным, лучше всего уточнять у брокера, или искать в проспекте эмиссии.
  • Наличие по облигации опциона call – это право компании выкупить облигацию досрочно в определенное время по определенной цене. Допустим, если вы купили облигацию по 103 %, а через месяц опцион call по 101%, то, скорее всего, компания воспользуется своим правом и погасит долг по цене ниже рыночной. В итоге, купив ее по 103%, вы получите 101%, и не факт, что купон за это время компенсирует вам потери.
  • Ликвидность – насколько легко облигацию можно купить или продать. Выбирайте только ликвидные бумаги, чтобы не застрять в них без возможности оперативно выйти, если понадобится.

Сколько можно заработать на облигациях? Как купить? Какие налоги платить?

По классике, если брать надежные облигации с погашением через 3-5 лет, то есть не слишком длинные по сроку, то доходность к погашению по ним будет, возможно, на 1-2% выше ключевой ставки. Если же брать облигации крупных компаний, но все же не крупнейших в стране, то можно найти варианты на 2-3 п.п. выше ключевой ставки. Если же заходить в сегмент высокодоходных, то тут можно найти и в 2-3 раза выше ключевой ставки, но с соответствующими рисками.

Чтобы купить облигации, вам понадобится открыть брокерский счет и перевести на него сумму, которую вы хотите инвестировать. Далее в приложении вашего брокера/банка/УК выбрать нужные бумаги. Облигации идеально сочетаются с индивидуальным инвестиционным счетом, который повышает доходность бумаг за счет налогового вычета.

Что касается налогообложения, с 2021 года купонный доход полностью облагается НДФЛ по ставке 13%, но этого можно избежать, если покупать облигации на ИИС типа Б.

С разницы между ценой покупки и продажи тоже будет взиматься НДФЛ под 13%, но и этот налог можно свести на нет, если покупать облигации на ИИС типа Б, либо если покупать их на обычный счет и держать от 3 лет для льготы долгосрочного владения. Правда, работает она только для облигаций, торгующихся на российском рынке. Если купите облигации на ИИС типа А – можно их при закрытии ИИС перевести на обычный счет, продержать там 3 или более лет с даты покупки и тоже вывести из-под налогообложения за счет льготы долгосрочного владения.

Оставьте ответ

Ваш электронный адрес не будет опубликован.

1 × четыре =

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.